近期，焦煤价格呈现出较为显着的下行态势，主力合约一度跌至1000元／吨大关，盘中最低价格更是创下2017年以来的新低，焦煤商场的疲软体现引发了广泛重视。

　　从焦煤商场全体走势来看，煤矿高供给以及焦化厂、钢厂较低的补库需求对焦煤价格构成显着按捺。依据国家计算局发布的数据，1—2月全国原煤产值达7.7亿吨，同比添加7.7%，日均产值为1297万吨，处于近5年来同期的高位水平。

　　方针层面，国家对煤炭的高产值持活跃态度。3月13日，国家开展变革委发布《关于2025年国民经济与社会继续健康开展计划草案的陈述》，其间提出要有序施行煤炭产能储藏准则，继续增强煤炭出产供给才能，强化煤炭的兜底保证效果。当地层面，山西省理解精确地提出要坚决安稳煤炭产值，加强调度安排，保证完成一季度开门红。全国最大的优质主焦煤基地吕梁市，也提出坚持“以量补价”的工作思路，活跃推进煤炭增产保供。国内焦煤继续的高供给状况，成为按捺煤价上涨的关键因素。

　　进口煤方面，海关总署针对“自4月1日起对进口煤炭进行推迟查看”的商场风闻予以驳斥谣言。可是，国内焦煤价格大大跌落，以澳煤为代表的海运进口赢利呈现倒挂，导致进口量显着下滑。蒙煤通关车数环比有所上升，但同比仍呈减量状况。尽管进口焦煤对国内煤价的冲击仍然存在，可是其影响力度已有所下降。

　　从需求端来看，焦炭产值保持相对来说比较安稳，钢厂也在连续复产。据钢联计算，钢厂铁水产值到达236.26万吨，较上星期添加5.67万吨。复产的下流企业对部分价格较低的焦煤恰当添加了收购量，使煤矿出货状况比较前期有所改善，商场流拍率下降。焦煤商场库存结构也从上游煤矿逐步向下流搬运。可是鉴于焦炭价格仍有下降预期，下流企业赢利状况不佳，买方在焦煤收购上心态较为慎重，以按需收购为主，全体需求开释力度有限，难以对煤价构成有力支撑。

　　全体来看，尽管进口海运焦煤数量有所削减，下流补库需求端也略有好转，可是焦煤商场全体供需过剩格式并未产生显着改动，仍旧缺少向上动力，短期内大概率以底部震动运转为主。（作者单位：山东齐盛期货）